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        有色金屬:行業觸底前景堪憂 回升道路崎嶇
        發表于:2008-12-29 作者:qq.com 字體:  
        金屬價格基本觸底。全球經濟下滑以及有色金屬行業的投資過度,致使有色金屬價格出現創歷史的跌幅,目前部分有色金屬價格已經跌破成本價。我們認為,短期看動態成本不能作為價格的底線,但是從中長期看動態成本肯定是價格的底部,目前有色金屬價格已經基本觸底。

          金屬價格下跌引發全球性減產。由于有色金屬價格持續低迷,全球有色金屬行業進入困難時期,部分有色金屬企業因生產成本過高而被迫進行減產或者停產。從減產的品種和國家看,各種金屬生產均存在減產現象,銅、鋁、鉛、鋅和鎳減產較為嚴重,發達國家減產現象比較普遍。

          有色金屬行業進入波動周期。從有色金屬行業周期的規律來看,下一周期的平均價格應該高于上一周期的平均價格;在行業周期內,金屬價格處于波動狀態。我們認為,目前有色金屬行業將進入下一個周期,基于周期性的判斷,有色金屬價格進入波動周期。

          行業四季度難以獲得盈利。由于四季度有色金屬價格下跌幅度較大,我國有色金屬冶煉企業四季度難以獲得盈利,礦產資源企業盈利狀況也不容樂觀。我們認為,今年四季度和2009年一季度應該是有色金屬企業最為困難的時期。

          2009年應該是有色金屬行業回升的過渡期。目前,全球經濟仍未見好轉的跡象出現,2009年全球經濟將在政策支撐的情況下保持相對穩定。有色金屬行業在2009年難以獲得較好的盈利,但行業回暖的序幕有望在2009年下半年開始。我們認為,2009年將是有色金屬行業回升的過渡期。

          下一周期仍然看好資源型和具有特殊優勢的企業。根據我們對上一周期我國有色金屬企業市場價值上漲幅度,我們仍然看好下一輪周期中的資源型和具有特殊優勢的企業。

          行業“中性”評級,關注優勢企業。我們維持行業“中性”評級。根據公司的行業地位、競爭優勢及未來發展前景,我們建議關注中國A股上市公司中的紫金礦業(601899.SH)、南山鋁業(600219.SH)、寶鈦股份(600456.SH)等。

         
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